Czy Rezerwa Federalna zaskoczy Wall Street dużą obniżką stóp procentowych?

Dlaczego Wall Street może nie chcieć dużej obniżki stóp procentowych przez FED?

W miarę zbliżania się posiedzenia Rezerwy Federalnej, Wall Street jest przekonana, że wie, co prawdopodobnie zrobi bank centralny. Jednak nieoczekiwanie duża obniżka stóp procentowych może nie być mile widzianą wiadomością.

Od tygodni analitycy rynkowi debatują nad tym, o ile Fed obniży stopy procentowe na posiedzeniu 18 września. Główne pytanie dotyczyło tego, czy cięcie będzie skromne 25 punktów bazowych (pb), czy większe 50 pb.

Debata ta zdawała się skłaniać ku mniejszej obniżce po tym, jak nowe dane opublikowane niedawno pokazały, że inflacja nadal stanowi problem. Inflacja bazowa, która nie obejmuje bardziej zmiennych cen żywności i energii, wzrosła w sierpniu o 0,3%. Było to nieco więcej niż oczekiwano, głównie z powodu rosnących kosztów mieszkaniowych. Dla niektórych oznacza to, że agresywne cięcia stóp procentowych - kiedyś postrzegane jako dobre dla gospodarki - mogą teraz przywrócić inflację, coś, co Fed próbuje kontrolować od miesięcy.

Dla traderów, zwłaszcza tych zaangażowanych na rynkach walutowych, zrozumienie, w jaki sposób takie wydarzenia gospodarcze wpływają na kursy walutowe, jest kluczem do opracowania solidnej strategii handlu na rynku Forex, która dostosowuje się do zmieniającej się polityki pieniężnej.

Analitycy Deutsche Bank zauważyli, że Fed prawdopodobnie podąży za oczekiwaniami rynku. "Biorąc pod uwagę zmiany w wycenach rynkowych, Fedowi coraz trudniej jest dokonać cięcia o 50 pb bez wywoływania dużej niespodzianki". W całym tym cyklu polityki Fed zasadniczo dostosowywał swoje decyzje do oczekiwań rynku, więc dokonanie większego cięcia niż przewidywano może zaniepokoić inwestorów i wywołać zmienność.

Dlaczego powód obniżek stóp ma znaczenie?

Nie tak dawno temu toczyła się intensywna debata na temat tego, czy Fed zdecyduje się na obniżkę stóp o 25 pb czy 50 pb we wrześniu. W lipcu rządowy raport o zatrudnieniu wykazał nieoczekiwany wzrost stopy bezrobocia, budząc obawy, że Fed zbyt długo zwlekał z obniżką stóp procentowych. Doprowadziło to niektórych uczestników rynku do wezwania do bardziej agresywnych cięć.

Podczas gdy niższe stopy procentowe są generalnie pozytywne dla rynku akcji, ważne są również powody tych cięć. Eksperci rynkowi wyjaśniają, że Wall Street jest wrażliwa na to, dlaczego Fed obniża stopy procentowe. Nawet po lipcowym rozczarowującym raporcie o zatrudnieniu istniała niepewność co do potencjalnego wpływu cięcia o 50 pb.

"Czy rynek naprawdę chce, aby Fed obniżył stopy procentowe, ponieważ martwi się o rynek pracy?" - pytali eksperci. "Tak, rynek by to zaakceptował, ponieważ nikt nie chce, aby Fed ignorował problemy na rynku pracy. Ale jednocześnie sugerowałoby to, że gospodarka zwalnia szybciej niż oczekiwano, co jest niepokojące".

Niedawno przedstawiciele Fed zapewnili inwestorów, że są gotowi do podjęcia działań, jeśli rynek pracy wykaże dalsze oznaki stresu. W ostatnich tygodniach dane pokazały, że rynek pracy ochładza się, ale nie w niebezpiecznym stopniu. Jak dotąd najgorsze obawy inwestorów nie spełniły się.

Co może doprowadzić do cięcia o 50 pb?

Pomimo obecnej sytuacji rynki nadal oczekują, że Fed obniży stopy procentowe łącznie o jeden punkt procentowy przed końcem roku. Oznacza to, że co najmniej jedna obniżka o 50 pb może mieć miejsce podczas jednego z pozostałych trzech posiedzeń w tym roku.

Należy jednak pamiętać, że cięcie tej wielkości jest rzadkością, chyba że dojdzie do poważnego kryzysu gospodarczego. Ostatni raz Fed obniżył stopy procentowe o więcej niż 25 pb w odpowiedzi na pandemię COVID-19 w marcu 2020 r. i globalny kryzys finansowy w 2008 r. Poza tak poważnymi okolicznościami, ostatni raz Fed dokonał cięcia o 50 pb w listopadzie 2002 roku.

Podsumowując, podczas gdy Wall Street generalnie preferuje niższe stopy procentowe, uzasadnienie takich cięć ma kluczowe znaczenie. Jeśli w przyszłym tygodniu Fed dokona nieoczekiwanie dużego cięcia, może to zasygnalizować głębsze obawy o gospodarkę, prowadząc do niepewności na rynkach.